一、重要提示
本信托计划的保管人为中国工商银行股份有限公司广东省分行营业部,保管人已复核了本报告中的估值日净值等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
受托人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用信托资产,但不保证信托财产一定盈利。
本信托计划的过往业绩并不代表其未来表现。证券投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本信托计划合同及说明书。
本报告期为2013年10月1日起至2013年12月31日止。
二、信托项目概况
1、项目名称:粤财信托·德汇成长1期证券投资集合资金信托计划;
2、信托期限:10年;
3、投资范围:沪深交易所A股股票,证券投资基金,债券,银行存款及法律法规允许投资的其他金融工具。
4、估值日/开放日:每月的20日;
5、受托人:广东粤财信托有限公司;
6、保管人:中国工商银行股份有限公司;
7、投资顾问:广东德汇投资管理有限公司。
三、投资状况
(一)投资大类资产配置分布
截至2013年12月31日,本信托计划总份额为30,628,642.46份。信托计划总资产中99.858%的资金投向于股票。投资大类分布如表1。
资产名称 | 占总资产比例 |
股票 | 99.858% |
货币资金 | 0.142% |
基金 | 0 |
注:该表中数据以2013年12月31日收盘价计算,且未计算银行及保证金应收利息。
四、报告期内业绩表现
信托计划成立以来净值增长率与沪深300指数变动率比较
2013年12月31日净值为1.0551元,自信托计划2013年3月14日成立以来,净值累计上涨了5.51%,同期沪深300指数下跌8.06%,本信托计划的累计净值增长率表现优于沪深300指数走势。
五、投资顾问投资分析
申明:本部分由投资顾问撰写,投资策略并不代表受托人的观点,仅供委托人投资决策参考。
从消息面看,公布的中国9月汇丰制造业PMI预览值51.2,创6个月新高,显示经济回暖持续,利好股市。
对于后市行情发展,不少机构认为反弹仍将延续。本公司在10月份与投资者开展一场A股四季度投资策略报告。本公司认为,对经济复苏的持续性略微乐观,看好A股9月及10月行情,即“金九银十”;但我们也认为四季度后半段的行情具有不确定性,存在年底草草收尾的可能性,即“虎头蛇尾”。
本公司的核心逻辑,“预期差”成为左右今年A股行情的关键。支持6月底以来的A股市场上涨的主要动力是对增长和改革的“预期差”,与2012年年底市场的上涨、2013年2月份以后的下跌具有类似的属性。
本公司认为,2012年年底,当时新的领导集体表现出一些新动向,经济数据的好转也好于之前市场对改革和增长比较悲观的预期,因此从去年年底到今年2月份,市场修正比较悲观的预期,走出了一波上涨行情;但今年2月份之后,经济弱复苏以及两会中传递的改革信息,使得现实与之前市场修正之后的乐观预期又产生了“预期差”,特别是一季度的经济数据印证了经济的疲弱以及复苏预期的落空,市场从2月中调整到6月底,就是修正这种新的“预期差”的过程;6月底以来,市场在纠结中上涨又是一段修正“预期差”的过程。一方面7-8月份的宏观数据显示增长在短期好于之前比较悲观的预期,而另一方面,政府的一系列工作(包括上海自贸区的引入等)又再度激发了市场对于改革的预期。
目前市场依然处于修正这种“预期差”的过程之中,虽然短期有波动,但修正“预期差”的上涨有望持续到10月份。而10月份之后的行情,要视经济复苏持续性和改革预期兑现程度来判断。综合来看,本公司看好9月及10月的行情,并认为9月份收益可能会比10月份略好,这就是“金九银十”。但中金公司也认为四季度后半段的行情还具有不确定性,他们认为,在今年年初市场已经较好的情况下(“虎头”),靠近年底的行情存在草草收尾的可能性(“蛇尾”),全年看是“虎头蛇尾”。
谈到四季度行业配置,本公司做出两个投资调整。一是以高贝塔系数的金融股(券商、银行)参与复苏和改革预期支持的上涨,不重仓深周期的板块;二是在成长股选择上,从今年年初至今表现优异的高估值传媒、电子等板块逐步转移仓位,逢低吸纳已经有所调整的医疗保健龙头个股,以及估值还合理的大众消费板块,包括汽车、酒食品饮料、餐饮旅游、家电等。
近日也发布投资策略报告称,在四季度行业配置上,我们积极找景气反转的行业,看好通信设备、铁路设备、乳制品以及地产板块。认为,通信设备以及铁路设备有望受益于政府稳增长的政策拉动;乳制品行业有望受益于政府打击劣质奶粉以及反垄断;地产从行业景气、政策预期、催化剂、业绩增速的角度来看都具有相对优势,三中全会有相关土地政策出台的话,应会带来部分地产公司资产价值重估的预期。
六、受托人重要事项变更通知
(一)信托执行经理变更说明
无
(二)受托人、投资顾问、保管银行及证券经纪人变更说明
无
(三)信托资金运用重大变动说明
无
(四)涉及诉讼或者损害信托财产、委托人或者受益人利益的情形
无
广东粤财信托有限公司
2014年1月18日