金融降杠杆的大背景之下，市场上罕有的非标通道——信托，必然直面翻天覆地的形势变化。

据证券时报·信托百佬汇记者了解，信托通道费率近期进一步上行，目前行业主流费率在0.4%左右。在2017年下半年，信托主流通道费一直在0.1%左右；在2018年春节时期，行业主流的通道费率则介于0.2%~0.3%。

“0.4%是我司的起价水准，不含信保基金的费率，而且主要针对与我司关系良好的合作方。如果是房地产类的资产，起价费率则为0.5%。”某市场化程度较高的信托公司业务部门负责人称。

值得一提的是，数位市场人士提及，如果资产方存在部分瑕疵，将进一步推高信托通道费率。“0.6%~0.7%这样的通道的费率，在市场上不是个案。”相关人士反映。

当传统的四大非标通道，即信托、基金子公司、券商资管及私募基金仅剩下信托通道“正常生存”。拗不过强监管的大背景，信托通道费率不可避免地“水涨船高”。

据记者了解，2017年信托公司的通道费率普遍在0.1%~0.15%，但目前市场的主流费率已经升至0.4%。按照业内人士预计，强监管的环境持续下去，尤其对通道业务如果持续高压，这项业务的费率仍有继续走高的可能。

某中字头信托公司中台业务人员表示，“我司定下的标准是，非银行资金不做通道，银行资金如果在体量较大，规模在10亿元以上，可以享受0.3%，否则费率一律升至0.5%。”

上述中台人士强调，公司对资金来源有较高的合规要求，即便是银行资金也不能投向房地产及融资平台。通道业务额度仅留给关系紧密的战略合作方，管控严格。

诚如所言，除却费率上涨，各家信托公司合规要求提高，也是通道业务的全面收紧的重要表现。

“0.4%是我司的起价水准，不含信保基金的费率，而且主要针对与我司关系良好的合作方。如果是房地产类的资产，起价费率则为0.5%。”某市场化程度较高的信托公司业务部门负责人称，业务团队商谈甚至上报的项目数量众多，但真正落定的项目较少，一是公司审批严格，二是融资方也在考量如是成本是否能够承受。

西南某中小型信托公司业务人员告诉记者，该司通道业务已全面提至0.5%的水平。“将通道费率升至0.5%，是公司出于对市场的判断所作的定价。”

该司由于通道业务底价定得较高，该司新增通道业务量较小。合作方主要是关系客户，而不是市场化业务。

另据记者了解，68家公司中有小部分群体严格控制额度，基本不接通道业务。另有少数信托公司，通道业务目前维持在0.2%的地板价。

北京某中小型信托公司相关人士坦承，公司通道费率目前在市场最低水平。“银行委托人可以享受0.2%的通道费率，如果是存续的资管产品通道费率升至0.3%，若是企业委托人，通道费率则是0.4%。”

某国企背景的信托公司业务人员表示，该司通道费率起价是0.2%，且仅针对国有四大行开放。近期公司正在酝酿提价，提价之后的费率水准在0.4%左右，可能将放开资金来源必须是四大行的限制。“因为收费很低，所以前来洽谈业务的客户很多，但现在一切由合规说了算，真正落地的业务不多。”

至于通道业务较春节前进一步上行的原因，业内人士总结为三点：其一，通道业务压缩规模的要求仍在；其二，各司合规要求愈发严格；其三，创收因素的影响。“毕竟需求旺盛，只要合规通过，为了创收，适当提价也是情理之中。”

回顾近期以来，通道业务所承受的高压只增不减。

2017年11月17日，为规范金融机构的资管业务，统一同类型产品的监管标准，中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（简称“资管新规”）。新规造成的首要影响即是，从严规范产品嵌套和通道业务，资管业各类通道业务规模将明显压缩。

2017年12月，中央经济工作会议重申重点防控金融风险，坚决打击违法违规金融活动，加强薄弱环节监管制度建设。同样在2017年12月，银监会发布《关于规范银信类业务的通知》（简称“55号文”），首次明确将银行表内外资金和收益权同时纳入银信类业务的定义，并对银信类业务中商业银行和信托公司的行为进行“双向”规范，旨在再度重申与警示通道业务的风险。

2018年初，北京银监局召开2018年北京银行业监督管理工作会议，表示将严查银行和信托公司利用信托通道规避资金投向等监管套利行为，重点对通道类业务占比高、增速快的信托公司开展规范整顿。

两会期间，中国银监会主席郭树清还表示，今年要继续聚焦影子银行、同业理财和表外业务，对交叉金融风险进行整治。信托和互联网金融还是薄弱环节，要加大力度，加强整治。（信托百佬汇）