在这场沙龙休息间隙，不少富豪私下表示，负责海外家族信托资产管理的第三方机构是否值得信赖，同样是一个问题。

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10月13日，一场海外家族信托路演沙龙在香港举行，吸引了数十位中国境内企业家参与。据主办方透露，所邀请的国内企业家均身家过亿，其中不少人在他们机构的投资额高达数千万元。

在沙龙现场，这些富豪对海外家族信托与财富传承的诉求也千差万别。有位女富豪打算将上亿资产赠予自己女儿，却担心万一女儿离婚导致这笔财富被分割流失；另一位富豪鉴于父子之间存在某些矛盾，打算直接将个人财富传给孙子辈；还有数位富豪希望对子女成长有所鞭策，不愿将个人财富轻松地交给下一代。

“总体而言，高净值人群选择海外家族信托，主要基于以下考虑，包括避免家族财富缩水，为子女未来的生活储备资金；应对子女未来的婚姻风险及对财产造成的威胁等。”招行私人银行部总经理王菁此前接受21世纪经济报道记者采访时表示。

然而，尽管海外家族信托在欧美富豪财富传承领域相当流行，但它在中国落地生根，依然面临不少水土不服。

一位海外家族信托服务提供商直言，不少国内富豪对海外家族信托主要有三大顾虑，一是自己大部分资产在境内，为何不能在境内设立家族信托规划财富传承，而得绕道境外；二是负责管理家族信托资产的境外专业机构是否值得信赖；三是自己能否干涉家族信托的投资决策，确保财产安全。

宜信财富创始人唐宁则认为，某些富豪对海外家族信托还存在一定的认知误区，包括将它简单地看成避税工具，以为避税才是财富传承过程确保资产保值的唯一方式等。

在多位业内人士看来，前述因素导致境外家族信托在中国步履蹒跚。

“说到底，要让国内富豪接受海外家族信托作为财富传承工具，一方面客户与机构之间需要形成互信，另一方面机构需要花大力气扭转富豪对家族信托的错误认知。”北京东易律师事务所合伙人许桂林指出。但这涉及大量的投资者的专业认知培训。但与此相悖的是，部分金融机构未必愿意承受相对漫长的市场培育进程。

富豪们的财富传承“焦虑”

“为何一定要设立境外家族信托规划财富传承？”

在这场海外家族信托路演沙龙开始伊始，这个问题便被多个富豪提及。在他们看来，自己大部分财富都在境内，设立境内家族信托进行财富规划更加合适，为何舍近求远。

“主要是境内配套的政策法律环境还不够完善。”上述海外家族信托服务提供商分析说。首先，境内家族信托按照政策规定需要登记，个人财富需公开，难以兼顾家族信托对个人财富私密性的保护。

其次，境内法律尚未允许企业股权、房地产纳入家族信托资产范畴，在资产配置操作层面遇到不小的挑战。

最后，国内有些金融机构对个人财富来源合规性的审查，还没达到境外同类机构的严格监管程度。一旦境内家族信托所受托的个人财产存在非法所得，相关部门要追索财产，相关家族信托条款未必能起到风险隔离作用。

前述服务商承认，这番解释，未必能彻底打消国内富豪的顾虑。

沙龙休息间隙，不少富豪私下表示，负责海外家族信托资产管理的第三方机构是否值得信赖，同样是一个问题。

在唐宁看来，这种顾虑符合中国国情。按照海外家族信托的架构安排，国内富豪在设立海外家族信托同时，等于将个人海外资产委托给第三方机构投资管理，名义上这笔海外资产不再归属富豪名下，改由第三方机构受托管理，只是财富本金收益将按照富豪的意愿，转交给指定的受益人。这种架构难免引发一些富豪的担心，万一第三方机构投资管理不善导致个人财富大幅缩水，自己该如何维权。

个别富豪私下提出，自己能否在家族信托设立一票否决权，对某些自己担心的投资项目进行否决。

“这个问题的确难以回答，因为境外三方机构有着自己的投资管理准则，他们未必能认可客户的这些个性化要求。”唐宁表示。

21世纪经济报道记者多方了解到，目前不少境外家族信托服务商主要采取三项工作说服境内富豪，一是通过展示自己服务欧美富豪家族信托的案例；二是说服他们先将一部分海外资产试水；三是在家族信托架构设计方面进行变通。

设立门槛与回报率认知之困

在这场沙龙里，多位富豪对海外家族信托提出两大期望值，一是通过家族信托的避税功能最大限度实现财富保值，甚至个别富豪引入业绩分成模式，即避税额越高，他愿意支付更多服务费；二是希望借助家族信托的全球资产配置网络，能投向更多高收益优质资产，令年化投资回报超过10%。

“事实上，不少欧美家族办公室设定的年化回报率可能只有4%-6%，因为家族信托的首要职责，是确保家族财富先实现保值，再考虑增值问题。”瑞士隆奥私人银行管理合伙人Hubert Keller此前接受21世纪经济报道记者采访时表示。

他坦言，其实家族信托资产配置模式与外界想象的有很大不同。国内不少机构认为家族信托之所以能实现财富保值增值，主要是投资大量高回报的固定收益产品，但事实上欧美家族办公室在债券类投资占比仅有15%，甚至低于股票投资占比（25%），以及PE、房地产信托、对冲基金等另类投资（48%）。

不过，这些资产配置数据能否说服中国境内富豪，依然是未知数。

毕竟，设立海外家族信托的开支并不低，通常分成两部分，一是海外家族信托设立费用2万美元，二是每年缴纳1万-2万美元管理费用。

若按一个200万美元的海外家族信托测算，每年管理费比例约在1%左右，这还不包括高昂的律师费等。不少国内富豪因此希望家族信托年化投资收益，能覆盖这部分开支同时还能收获理想的回报。

“但这容易引发道德风险。”HubertKeller直言，个别家族信托服务在投资回报难以满足客户预期的情况下，会推荐一些收费低廉的海外家族信托架构进行收益补贴。但这类家族信托架构往往存在不少法律风险，比如安排一些不相关的人员担任家族信托董事与股东，刻意隐藏出资人财富信息等，容易引发监管部门问责。（21世纪经济报道）